原标题：PVC 反转难度较大
来源：我的焦炭COKE
经历了国庆节前的大幅拉涨，10月份以来PVC持续震荡下行，目前已经跌至5250元/吨附近，基本将前期涨幅回吐。近期商品普遍止跌，同为塑料品种的LLDPE强势拉涨，PVC却逐渐逼近前期低点，主要受基本面利空拖累。
从供应端来看，PVC检修主要包括4—5月份的春检、7—9月份的秋检。进入10月份，PVC开工率明显提升。目前PVC开工率已经反弹至80%以上，基本恢复至年内高点，周度产量也突破45万吨，处于历史同期高位。后期PVC计划内检修寥寥无几，预计开工率维持在80%以上。此外，PVC仍有新装置投产压力。
需求偏弱压制PVC回暖。虽然今年房地产政策利好不断，但这些利好更多体现在情绪端，对终端市场刺激有限。由于房地产在PVC终端需求占比最大，房地产行业若没有实质性改善，PVC也难以走强。10月份，PVC需求一度有所反弹，但进入11月份，需求再次回落。
今年PVC供应基本正常，需求明显不及往年正常水平，供需矛盾下，社会库存大幅增加。春节过后，PVC社会库存突破60万吨大关，并且上半年居高不下，长期维持在60万吨附近的高位水平。下半年需求一度改善，加之秋检背景下供应大幅减少，PVC社会库存曾连续十余周下降，在9月份降至50万吨以下。不过，随着秋检结束，PVC社会库存去化再次受阻，连续两个月未能有效去化，目前库存处于历史同期最高水平。
近期PVC持续下跌，而成本大幅增加，理论利润出现负值。虽然PVC理论上处于亏损状态，但是PVC生产企业多为氯碱一体化装置，企业核算利润以氯碱综合利润为主，由于烧碱价格整体偏高，氯碱综合利润反而达到年内高点。由于氯碱利润可观，PVC企业生产积极性较高，开工率维持高位。
10月30日，印度商工部门发布公告，对原产于或进口自中国、印度尼西亚、日本、韩国、泰国以及美国的聚氯乙烯悬浮树脂作出反倾销肯定性初裁，建议征收临时反倾销税。除此之外，早在2023年三季度，印度就提出对PVC质量进行严格监管，并将其纳入BIS强制认证清单。该政策要求未按规定带有标准名称标志的PVC产品将无法进入印度市场，计划于12月24日落地执行。中国PVC出口中约一半销往印度，印度BIS认证及征收反倾销税对我国PVC出口带来一定影响。
PVC连续下跌后已经逼近前期低点，从长期估值角度来讲存在一定修复空间。不过，目前PVC基本面以利空为主，缺乏上涨驱动，行情反转难度较大，或继续在底部弱势运行。
（转自：我的焦炭COKE）
责任编辑：赵思远
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印信台遗址则是一处有着祭祀功能的大型建筑场地，而5座瓮棺出土的龙山时期随葬的240件玉器则代表了后石家河文化时期中国乃至东亚地区的制玉工艺的最高水平，也为我们进一步了解当时的信仰及审美提供了线索。
(来源：(快手解读))
